投资勿跟风！警惕泡沫风险，2万元投资赚钱门道要认清

投资小红书-第263期

有着过面尘土，呈现伤痕累累，然而我们依旧并且必然要相信，要是并非翻开历史，投资者着实很难去想象，在仅仅短短几个月时间之内，一种曾炙手可热的商品价格会从每株3万美元迅猛跳水到十几美元乃至最终完全归零，致使大量卷入其中的参与者沦为乞讨人 。

人类本性中都有慕强的存在了，普通投资者容易被流行的风向给吸引住了，可是要是不问利润究竟来自哪里的话，那么直冲云霄的价格以及令人艳羡的利润说不定都会变成致命的“绞索”了。投资大师们并非是因为天性保守这般，而是由于有意识地去搜集足够多的反面案例了，明白跟风投资背后有着重大风险了，才提出“不懂不做”这一说法了，坚持不被流行的风向所吸引了，进而避免出现不可逆的伤害了。

会有人讲，为啥不借助一场泡沫？去追寻那泡沫带来的财富，看起来仿佛轻轻松松，实际上却是天底下最为危险的事儿。这是鉴于，这泡沫的破裂常常既快速且果断决绝，简直没什么人能够毫发无损地全身引退。投资者务必要牢记巴菲特所说过的：‘涉足金融领域跟在剧院里的情形是不太同的咧，不是说你能够一离开座位就径直朝着出口那儿跑去的奥，你一定要寻觅一个能够替代你所处位置状态的人物方可弄妥搞对，一定得有其他人来跟你达成交易才能行得通的。’。

虽整体的金融泡沫是极为罕见的情况，可局部区域的金融发泡现象却时常出现。然而，要是以历史的视角进行观察分析，几乎所有作为反面教材的金融实例皆表明：一场泡沫无论其能够膨胀到何等规模，最终都无法逃脱趋向于归零的最终结果。而且在这其中占绝大部分比例的参与者，不但会失去账面上显示的利润，并且还会丧失自身投入的本金。那些借助借贷方式来投身于相关泡沫的投资者情况更为糟糕，直接落入负债的巨大深渊当中。

在金融投资里头，流动性会在你最急需的那个时刻不见踪影。要是产生重大损失，这会对改变你的人生产生影响，贸然的投资易于去做出它，然而其造成的后果却会变成那会是你承担不了的沉重压力。投资得慎重再三再做出行动，在思索赚钱以前所要优先去思量的是损失出现的可能性。

泡沫之下潜藏“绞索”

人性之疯狂，超乎想象，一株原无甚价值的郁金香球茎，至1636年时，其价格相等于当下之2.5万至3万美元，还相等于“一驾新马车、两匹灰色骏马及一套完整马具”。

在《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书中，查尔斯·麦凯描述道，不论贵族，还是平民，不管是农民、工匠、水手、男仆、女仆，甚至就连烟囱清扫工以及老裁缝女工，都在购买郁金香。各个阶级皆是如此，从上至下，都将财产进行变现，而后投入到郁金香市场之中。房屋与土地被低价售卖，目的是获取现金，或者直接当作支付工具，在郁金香市场上被以低价出售。外国人很快也卷入了这一疯狂的漩涡，就这样，钱从各个地方涌入了荷兰。

明显无疑，每一回价格的高涨都会致使更多的投机者涌进来。与此同时，这好像表明了价格的合理状况，为其进一步的上涨开拓了空间。

1637年，这场泡沫趋近尾声，已然醒悟之人和焦虑不安之人开始抽身，无人晓得其中缘由，一些人瞧见他们撤出，也赶忙抛售，进而引发恐慌，价格出现断崖式下跌，须知那些投机者里的一大部分乃是用抵押财产所贷款项来购置郁金香的，他们需直面突如其来的财产被剥夺乃至破产 。

麦凯讲道，数量众多的商人近乎沦为了乞丐，许许多多的贵族失去了家产，陷入到了万劫不复的境地，在这场灾难之后，人们处于极端的痛苦之中，彼此相互指责，四处寻觅替罪羊，然而这场灾难的真正缘由是大众的狂热以及对金融规律的无知。

所有的金融泡沫都暗含了归零风险

因对金融历史轻视，致使泡沫一次次上演，人类不断重新经历教训。投资大师们对“不为清单”重视程度贯穿投资全过程，他们绝对不会去参与自己未明白的投资。

在那场题为“南海泡沫”事件里，牛顿遭受了损失，损失金额为2.5万镑，这样一笔钱财，估计等同于当下的300万美元，经由这件事，牛顿留下一条名言，后来这句话不时被人提及，并且被用来告诫股市存在的风险，这句名言就是——“我能够算出天体运行的规律，可并不能预测人类的疯狂” 。

人们在金融泡沫里很难致富，这是由于人性难以改变，所有人都不想错过发财机遇，想要等到最后那一刻才撤离市场，然而到那时已然来不及了。

执意去追逐泡沫，那可是会踏上财富的不归路的，巴菲特针对此有着清醒的分析。他们心里明明清楚，在舞会停留的时间越久，南瓜马车和老鼠露出本来面目的可能性就越大，可他们依旧舍不得错过这场盛大舞会的每一分钟。那些行为轻佻疯狂的参与者都计划好要在午夜来临的前一秒离开。然而问题出现了：舞会现场的时钟竟然没有指针！

对于投机而言，看上去好像是天底下最为轻而易举的事情，然而实际上却是最为有风险的事情。总是存在着一根针，它在等待着每一个泡沫来临，当这二者相互碰面的时候，新的一波投资者将会重新经历那陈旧的教训。

随便哪一种金融泡沫，都暗中包含了资金最终归为零的那种风险，就算这一回幸运地躲过了，下一次再次投身于金融泡沫，最终的结果或许照旧是归于零，不管基数如何庞大，一旦与零相乘，结果那也都是零。

投资中，这是重阳投资创始人裘国根曾讲过的内容，若一种策略不具备“遍历性”，亦即是说存在爆仓或者出局的可能性，进而这样投资竟成了危险的“俄罗斯轮盘赌”。

于任何一项投资里头，一旦存在彻底亏损的潜在性，那么不论这种可能性转化为现实的几率有多微乎其微，如果对这种可能性予以漠视并持续投资，资金归零的可能性便会持续升高，迟早有一日，风险会无限制地扩展，再庞大的资金亦有可能化为乌有，没有任何人能够避开这一切 。

比获取钱财更为关键的事情是得防止重大且不可逆转的亏空，这同样是投资领域的大师们身在过往几十年里向来不会被热门吸引，向来不会偏离自我投资准则的缘由。他们并非对新生事物反应迟缓，乃是深切知晓金融的过往历程，他们不愿把自身的人生置身于那些在泡沫破碎时凄惨的人生之中。

于本周，A股市场慢慢地开始呈现出回暖的态势。到了周五，三大指数一块儿出现上涨的情况，成交额又一次突破了2万亿元。在股市投资这个范畴里头，怎样去把繁杂的情况转化为简单的情形呢 ？

《财富是认知的变现》第1版刊行4年迄今，重阳投资合伙人舒泰峰时常被问及这般问题：12个认知误区跟12个认知武器具备较强系统性，只是数量委实过多，没能记住，可不可以进一步予以压缩，像是从中挑出最为关键的三四个认知武器？要是存在此类情况，会是哪几个呢？

舒泰峰历经认真琢磨，于该书修订版本给出了答案，即的确存在最为重要的4个认知武器，它们分别是长期思维，还有独立思维，以及风险思维和股权思维。对应到心法那里，便有耐心，再有疑心，接着是小心以及初心。

耐心：长期思维

舒泰峰认为，获得复利起码要扫除四大“拦路虎”：

第一，复利积累进程极易被中断，这还被芒格看作复利的首条原则，即“除非万不得已，千万别打断这个进程”，可叹在投资抑或生活里，我们常常碰到各类“万不得已”，譬如拿定了主意，此次绝对不再频繁进出，坚定决心要搞长期投资，稳稳当当地持有某个仓位不松懈，然而没过多久，鉴于一些急切的需求而必须降低仓位或者清空仓位，复利的进程就这样被中断了。

第二，复利积累的前期极具迷惑性，成效极为缓慢，缓慢到极容易使人放弃。即便不存在任何意外因素致使你不得不中断复利的积累，你依旧很难坚持，因为复利积累早期阶段效果非常难以显现。

此时此刻，这恰恰就是复利积累在前期展现出的那种迷惑人的地方，它与竹子的生长情形像极了，竹子耗费了4年的光阴仅仅才长了3厘米，然而从第五年起始，便以每天30厘米的速率疯狂地生长。为何澳大利亚人会任由兔子肆意繁衍却不去加以管控呢，这正是缘于在相当长的一段时期内，兔子的数量并未增长至令人担忧的地步。在实现突破以及绽放之前，好多人长时间在黑暗的夜里进行摸索，这真的会使人望而却步，能够坚持下来的人少之又少。

第三，我们的大脑在理解“尾事件”方面存在困难，“尾事件”是指发生可能性极小的事件，也就是那些偏离典型或平均情形的事件。虽说发生概率不大，可“尾事件”的影响力却颇为巨大，常常会成为决定事件发展趋向与结果的关键要点。

比如说，在巴菲特的一生当中，他持有过数量处于400至500只之间的股票，然而收益里的一大部分是源自其中的10只股票。少数的几个事件对事情的结果起到了决定作用，遗憾的是人类的大脑并不擅长理解这样的一种现象。复利的获取是依赖于在“尾事件”发生之前的默默坚守以及在“尾事件”发生之时的满满收获。正是因为我们不擅长理解“尾事件”，所以我们不擅长坚持。

其四，复利的积攒得忍受波动。跟竹子相较，股市的生态更为复杂，于平静跟突破之间还伴着无尽的波动。人天然不喜爱波动，缘于波动会带来苦难。然而在金融市场里，波动却是没法规避的。不但没法规避，波动还是赢取收益所必定要付出的代价。

舒泰峰觉得呢，复利属于时间给予我们运气的赠送物，并且它背后实际上潜伏着等价的值，该等价之値指的是务必透彻懂得时间的独到属性，忍受它所引发的起伏波动效应，然而整个这些事情的前提竟然为有耐心，有耐心，还是有耐心呐！

疑心：独立思维

舒泰峰觉得，股市里充斥着从众效应，从众效应乃是致使我们于投资时追涨杀跌的关键误区之一，我们尽可能用独立思维去化解 。

在那部堪称经典之作的《大癫狂》这本书里，作者是查尔斯·麦基，他记载了一件饶有趣味的事情，有这样一个故事：在1761年的时候，伦敦出现了两次规模处于中等程度的地震，这两次地震发生的时间刚好时隔一个月，仅仅是这样的一个巧合，就让一名名字叫做贝尔的士兵笃定，在一个月后的日期相同那天会发生第三次且规模更为巨大的地震。于是乎，贝尔就开始四处传播自己所做出的那个预言，也就是“4月5日，伦敦将会毁于一旦”。最开始的时候，并没有多少人对他所说相信，然而那些去相信他这个预言的人却开始着手采取预防的措施了，他们把自己的家人以及财产转移到了周边的村庄。当看到有人开始选择逃亡的时候，接着其他人也跟着纷纷效仿起来。在4月5日这一天，地震并没有像预期那样到来而出现，那些曾经逃离出去的市民们又回到了伦敦城内这座城市，对于误导他们的贝尔这个人感到异常愤怒，然而市民们这些人没有办法去挽回什么东西情况了。

舒泰峰讲，就像重阳投资创建者兼首席投资负责人裘国根所说的那样，在探究以及投资期间要培育出 “疑” 的习性，别轻易去相信第三方所提供的信息以及得出的结论，别害怕出现‘错疑’这种情况。

小心：风险思维

舒泰峰觉得，人类存有过度乐观、急于求成、线性思维等认知方面的缺陷，这些缺陷都会致使我们变得易于盲动乃至喜好冒险，特别是在前期事业进展顺遂之时，人们极易将乐观情绪作线性向外推导，从而致使我们变得易于盲目冲动乃至作出冒险行径 。

舒泰峰讲道，投资界存在这样一句俗语，“存在胆大的投身各类投资活动之人，存在经验丰富且行事老道的参与各类投资行为者，然而却不存在既行事老道娴熟同时胆子又大的参与各类投资事宜之人”。恰似《繁花》这部电视剧里所展现的名唤爷叔的角色同一情形，他身为历经往昔旧时代风雨洗礼的经验老道之人，故而心里有着明确认知，知晓始终都要把小心谨慎奉为首要原则。

从舒泰峰的说法来看，其情形宛如老子《道德经》里所记述的那般，其中提到“豫兮若冬涉川”，讲的是一种状况，也提到“忧兮若畏四邻”，呈现出另外一种情境，还提到“俨兮其若客”，展现出某种样子。对于一个正在修行的人而言，他会表现出谨慎迟疑的模样，恰似在寒冷的冬天涉足河流；会流露出畏惧顾虑的神态，仿若防备来自四周的围攻；还会呈现出恭敬端凝的姿态，仿佛身处他人家中充当宾客。而这般小心谨慎的态度实乃值得投资人去借鉴学习。

初心：股权思维

舒泰峰持有这样的观点，价值投资存在着初心，而这初心就是股权思维，股权思维处在价值投资理论框架里是极为重要的部分，它对我们有着要求，要以企业股权所有者的那种心态去看待我们所进行投资的股票。

舒泰峰讲，只有股权思维，我们才可以慎重对待手里持有的股票，才会切实去钻研、留意，乃至关切这些股票背后的公司。要是你拥有的筹码足够多，甚至能够像巴菲特那般参与到公司治理里，助力公司达成成长。这才是价值投资本义的所在之处。如果没有这个初心当作前提，那么耐心、疑心、小心也就无法谈起了。

舒泰峰予以总结并认定，股权思维乃是那个起始的心意，从这样的起始心意生发开来，我们晓得价值是会得以成长的，我们所要去做的事情便是借助极大量的耐心安静地等待花朵开放；当直面处于情绪化状态的“市场先生”时，我们需持有疑心；对于大众所形成的共识保持怀疑，始终具备独立的思维；安全边际以及能力圈原则向我们揭示事物忌讳有盈满的情形，小心谨慎便是首要之选，倘若这四方面的心思都完备具足了，投资就不会出现忧患。

校对：冉燕青

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